Asset Allocation: caratteristiche del processo e categorie

Attraverso l'Asset Allocation avviene la scelta dei prodotti finanziari che costituiscono un portafoglio di investimento, che a sua volta deve essere creato attraverso un rapporto diretto tra gli investimenti e gli obiettivi di rendimento, rispettando il profilo di rischio degli investitori.

Che cosa è l'Asset Allocation?

Il termine Asset Allocation (che significa allocazione degli asset, intesi nel senso di patrimonio) sta a indicare quel processo attraverso il quale si viene a creare un portafoglio costituito da prodotti finanziari (o asset class) diversificato e studiato in modo da massimizzare i rendimenti, riducendo il gap che c'è tra valori attesi e reali e rispettando il profilo di 'rischio' dell'investitore e il suo orizzonte temporale.
Quindi il passo che precede l'Asset Allocation consiste in un'attività di consulenza che, a sua volta, deve comprendere l'orientamento del 'potenziale investitore' (ovvero qual è la sua 'tolleranza al rischio' e per quale durata ritiene di poter mantenere l'investimento, quali sono gli obiettivi che vuole raggiungere anche in termini di rendimento atteso e qual è lo scopo dell'investimento stesso).
La fase successiva è quella della scelta degli asset class, ovvero le diverse tipologie di prodotti di investimento (azioni, obbligazioni, quote di fondi comuni di investimento) e del 'peso' che ciascuno di questi avrà all'interno del portafoglio di investimento.
Inoltre, tra i rischi, bisogna tener conto anche del 'rischio inflazione', ovvero l'erosione del valore del capitale investito che, a fronte di scelte di bassissimo rischio, e altrettanto bassi rendimenti, riduce il suo potere di acquisto.

Il processo di Asset Allocation

Una volta compresi gli obiettivi dell'investitore e il suo grado di preferenza o tolleranza al rischio, si deve passare a definire il peso (ovvero la percentuale) che ciascun asset class avrà all'interno del portafoglio. Bisogna sempre tener presente che le strategie che sottintendono le scelte di Asset Allocation generalmente si presentano stabili nel lungo periodo, mentre nel breve periodo possono discostarsi, anche in maniera considerevole. Inoltre i maggiori rendimenti solo legati agli investimenti più rischiosi, che sono quelli caratterizzati da maggiore volatilità (che esprime le oscillazioni dei rendimenti intorno al valore medio di riferimento), e che l'ottimizzazione di un portafogli di investimento deve avvenire tramite la massimizzazione dei rendimenti, a parità di rischio assunto, o minimizzazione del rendimento a parità di rendimento. Uno degli aspetti fondamentali è rappresentato dalla diversificazione che deve essere strutturata in modo tale da ottenere l'ottimizzazione del portafoglio, ma che deve portare a vedere e considerare l'investimento in modo globale e non come la somma di investimenti separati tra di loro.